产能去化预期下板块配置性价比高——乐竞体育- 乐竞体育官方网站- APP三季报看养殖如何布局？

2025-11-06 19:41:28

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　　供给侧，2024年4月起养殖步入盈利，母猪产能维持增长。根据农业农村部数据，自2024年4月起能繁母猪存栏量环比转正，随后能繁母猪存栏量缓慢回升，2024年4月-2025年9月我国能繁母猪存栏量累计上升1.23%，截至2025年9月末，能繁母猪存栏量达4035万头，同比-0.7%，2025年1-9月全国生猪出栏量合计5.3亿头，同比+1.85%，单2025Q3出栏达1.64亿头，同比+4.72%，受供应抬升影响，2025Q3猪价降至13.83元/kg，同比-28.70%，环比-5.15%。

　　短期来看，生猪供给仍处高位，猪价或延续偏弱，养殖利润承压。但随着行业亏损扩大及政策端产能压减逐步落地，能繁母猪去化有望加速，供需格局或在2026年上半年迎来改善。中期来看，头部养殖企业凭借更强的成本管控与产能调节能力，有望率先受益于周期底部反转。当前板块估值处于历史低位，配置性价比凸显。截至11月3日，养殖ETF（159865）“猪含量”约60%，可一键覆盖生猪养殖全产业链，基金规模首次突破80亿元，较9月末增加近20亿元。近期在行业盈亏周期波动及政策调控预期推动下，资金持续流入养殖ETF。